[주식정보] 중국의 코로나19 충격, 느린 회복 전망

• 2020년 대유행이 처음 발생했을 때 중국은 1분기 수축에서 회복하여 2분기에 성장했습니다.
• 올해 이 나라는 훨씬 더 많은 전염성 바이러스 변종, 전반적으로 약한 성장 및 정부 부양책에 직면해 있습니다.
• 중국 항셍은행(Hang Seng Bank China)의 단 왕(Dan Wang) 수석 이코노미스트는 ”코로나19 재기의 ”가장 중요한 영향”은 정상적인 정책 결정 일정을 ”차단”한 것이라고 말했다.

 

베이징 많은 경제학자들이 중국 경제가 최근 코로나바이러스 발병으로 빠르게 회복되지 않을 것이라고 예측합니다.

대신, 그들은 앞으로 느린 회복을 기대합니다.

2020년 대유행이 처음 발생했을 때 중국은 1분기 수축에서 회복하여 2분기에 성장했습니다. 올해 이 나라는 훨씬 더 많은 전염성 바이러스 변종, 전반적으로 약한 성장 및 정부 부양책에 직면해 있습니다.

3월에 시작된 가장 최근의 코로나바이러스 발병은 대도시 상하이를 가장 많이 강타했습니다. 약 일주일 전에 시는 봉쇄에서 벗어나 6월 중순까지 완전히 재개할 계획을 발표했습니다.

“중국의 경우 여기에서 주된 이야기는 우리가 터널의 끝에서 빛을 보았다는 것입니다. 모건스탠리의 중국 수석 이코노미스트인 로빈 싱은 금요일 웨비나에서 코로나19로 인한 중국의 최악의 공급망 혼란이 끝난 것으로 보인다고 말했다.

″하지만 우리는 회복의 길이 느리고 험난할 것이라고 생각합니다.”라고 Xing은 말했습니다.

적합하고 시작하는 과정입니다. 주말 동안 상하이 시내 지역 은 주민들이 대규모 바이러스 테스트를 수행하기 위해 아파트 단지를 나가는 것을 다시 금지했습니다. 베이징 수도의 더 많은 지역은 지역 일일 사례 수가 일요일에 83명에 도달하여 도시의 최신 발병 사례 중 가장 높은 수치인 83명에 도달함에 따라 사람들에게 재택근무를 명령했습니다.

올해 가장 큰 피해를 입은 지역 중 두 곳에서 공장을 운영하고 있는 독일 자동차 제조사 폭스바겐 은 수요일 중국 생산 공장이 정상 운영되고 있지만 코로나19 통제로 공급망이 차질을 빚고 있다고 밝혔습니다.

자동차 회사는 공장이 현지 파트너와 함께 운영되는 합작 투자이기 때문에 생산 수준에 대한 구체적인 수치를 제공할 수 없다고 말했다.

지난 한 달 동안 전국적인 Covid 사례 수가 감소했지만 베이징에서 중국 남서부에 이르기까지 새로운 사례가 발생하면서 자택 대기 명령과 대규모 테스트가 발생했습니다. 화물량은 정상 이하로 유지됩니다.

UBS Securities의 중국 주식 전략가인 Meng Lei는 지난주 메모에서 ”많은 지역과 도시에서 지역 사례의 첫 징후가 보이자 제한을 강화했다”고 말했습니다.

Meng은 ”상하이, 길림, 시안 및 베이징에 대한 우리의 사례 연구는 물류 및 공급망 중단이 생산 재개에 영향을 미치는 가장 큰 문제임을 보여줍니다.”라고 말했습니다. 따라서 업무 재개는 하룻밤 사이에 이뤄지지 않고 점진적으로 진행될 가능성이 높다”라고 말했다.

 

정책결정 주기 ‘중단’

중국 정부는 올해 매우 전염성이 강한 오미크론 변종 출현에도 불구하고 ”역동적 제로 코로나”라는 엄격한 정책을 고수해 왔습니다.

중국 항셍은행(Hang Seng Bank China)의 단 왕(Dan Wang) 수석 이코노미스트는 ”코로나19 재기의 ”가장 중요한 영향”은 정상적인 정책 결정 일정을 ”차단”한 것이라고 말했다.

그녀는 최근의 사례와 폐쇄의 물결이 실제로 3월에 있었던 ”양회기” 의회 회의에서 중앙 정부가 연간 경제 계획을 발표한 후에야 시작되었다고 말했습니다 .

중국의 고도로 관리되는 경제에서 이 연례 회의는 부서와 지역 전반에 걸쳐 국가 정책을 개발하고 구현하는 주기의 중요한 부분입니다.

공급망 중단과 부진한 소비는 관리할 수 있지만 정책 일정이 중단되면 ”빨리 원래 트랙으로 되돌리기가 어렵습니다”라고 Wang은 말했습니다.

그녀는 ”다른 [정부] 부서 간에 많은 타협이 이루어져야 한다”고 말했습니다. ″그로 인해 정책 프로세스가 매우 느리고 지연되었습니다.”

중국 최고 집행 기관인 중국 국무원 정보국은 CNBC의 논평 요청에 즉각 응답하지 않았다.

정치는 올해 가을로 예정된 지도자들의 정기적인 셔플을 앞두고 관리들에게 특별한 비중을 두고 있습니다. 시진핑(習近平) 중국 국가주석이 전례 없는 3선 임기를 유지할 것으로 예상된다.

2020년 부양책 절반

베이징은 3월 초 ”양회기(Two Sessions)”에서 GDP 성장률을 ”약 5.5%”로 설정했다. 그러나 이는 코로나19 봉쇄가 지속되면서 중국 성장률 추정치를 반복적으로 낮추는 많은 투자 은행들의 예측보다 약 1% 포인트 이상 높은 것이다.

Wang은 중국이 여름 후반부로 경기 부양책을 강화하고 엄격한 코비드 통제를 완화할 것으로 기대하면서 5.1%라는 비교적 높은 예측을 유지합니다.

그러나 상하이가 본격 봉쇄된 지 거의 두 달이 지난 지금까지 정책 입안자들은 아직 큰 변화를 일으키지 못하고 있다.

Morgan Stanley의 Xing은 금리 또는 재정 정책 측면에서 정부의 부양책 수준은 여전히 ​​2020년 대유행이 정점에 달했을 때의 절반 수준이라고 말했습니다.

 

실업을 제외하고 대부분의 경제 지표는 2020년 초보다 나쁜 수준에 도달하지 않았습니다.

다른 조치들 중에서 중앙 정부는 중소기업에 대한 세금 및 수수료 인하를 발표하고 모기지 금리를 인하하기 시작했습니다. 그러나 특히 대규모 부동산 부문에 미치는 영향은 시간이 걸릴 수 있습니다.

Xing은 Covid가 없더라도 부동산 시장에 대한 정책 완화가 주택 구매 활동에 영향을 미치기까지 3~6개월이 걸릴 것이라고 언급했습니다.

 

중국의 다른 지역은 함께 흥얼거린다.

그러나 중국의 성장이 많은 사람들이 예상하는 것보다 더 빨리 올 수도 있습니다.

맥쿼리의 래리 후 수석 중국 이코노미스트는 지난주 메모에서 “지난 2년간의 경험은 코로나19로 인한 경기 침체가 특히 신속하고 강력한 정책 대응으로 빠르게 끝나는 경향이 있음을 시사한다”고 말했다.

중국의 많은 지역에서 추가 바이러스 테스트 요구 사항이 있더라도 작업은 계속됩니다.

중국 남부 지역 제조업의 약 80%가 정상화됐다. 중국 남부 지부의 클라우스 젠켈(Klaus Zenkel) 회장은 이 지역의 대도시인 선전(Shenzhen)이 3월에 약 일주일 동안 거의 모든 사업을 폐쇄했지만 지역 내에서 트럭을 통해 제품을 이동하는 것은 이 지역의 매우 낮은 COVID 사례로 인해 “OK”라고 말했습니다. 중국에 있는 EU 상공회의소 관계자는 금요일 CNBC에 말했다.

Zenkel은 제조 허브인 남부 광둥성의 회원들은 ”모두 바쁘고 할 일이 있습니다”라고 말했습니다. 그는 기업들이 장기간의 부족 문제를 방지하기 위해 이전보다 창고를 가득 채운 상태로 유지하고 있다고 지적했습니다.

그러나 그는 “예측불가능성이 존재한다”라고 말했다. ″무슨 일이 일어날지 모르잖아.”